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　　：日历效应因子值，每期等权重持有5只基金，年度调仓。到2021年5月7日，组合完成了21.56%年化收益，年化超量基准8.00%。今年以来，组合的累计收益为1.54%，超量基准4.12%。上星期组合超量收益为0.54%。成绩增强FOF组合选股才能作为优异基金司理重要的出资才能，常对基金未来业。”

　　日历效应FOF组合咱们对成绩进行月度效应查验，发现自动权益类存在十分显着的三月效应，即在每年的三月末前后基金成绩存在较长时间的持续性。

　　因而，咱们在每年三月末使用曩昔一年成绩涨跌幅构建日历效应因子值，每期等权重持有5只基金，年度调仓。

　　到2021年5月7日，组合完成了21.56%年化收益，年化超量基准8.00%。

　　成绩增强FOF组合选股才能作为优异基金司理重要的出资才能，常对基金未来成绩具有十分杰出的猜测性。

　　咱们选用剥离风格后的选股Alpha作为基金司理选股才能的衡量方针，并引进衰减加权法构建加权选股Alpha提高因子有效性。

　　因而，咱们以最大化加权选股Alpha因子值为方针，对职业露出、风格露出、仓位操控、个基权重等进行束缚，构建组合优化模型核算每期最优出资组合，季度调仓。

　　到2021年5月7日，组合完成了15.96%年化收益，年化超量基准5.94%。

　　规划轻视FOF组合研讨之后发现，基金规划与未来成绩全体出现倒U型联系，除掉规划较小的部分基金后依旧没办法底子改进规划因子的单调性。

　　咱们从规划因子的结构动身，分化得到的比例因子对未来成绩出现明显的负相关性。

　　因而，咱们将基金的比例因子与长时间选股Alpha因子结合，构建了规划轻视因子，旨在挑选长时间具备选股才能但规划却偏小的基金，即被出资者“轻视”的基金，季度调仓。

　　到2021年5月7日，无束缚的FOF组合完成了16.79%年化收益，年化超量基准6.77%；有束缚的FOF组合完成了18.05%年化收益，年化超量基准8.03%。

　　今年以来，无束缚FOF组合的累计收益为-2.56%，超量基准-0.82%；有束缚FOF组合的累计收益为-4.61%，超量基准-2.05%。

　　上星期，无束缚FOF组合超量收益为-0.62%，有束缚FOF组合超量收益为-0.28%。

　　其间，“中心”财物代表着整个组合的底仓，咱们选用量化手法选出长时间体现杰出、成绩生长微弱的风格、板块指数；“卫星”财物首要依赖于咱们研制的Two-Beta板块轮动模型进行装备，该模型可以识别出不同的微观情形，并在不同情形下选出体现最优的板块。

　　到2021年5月7日，组合完成了20.99%年化收益，年化超量基准15.88%。

　　危险提示：本陈述根据历史数据计算，商场结构调整和基金风格变化等要素皆可能使得模型失效。

　　您也可以对自己点评与评分的陈述在“我的云笔记”里进行复盘办理，便利您的研讨与考虑，培育杰出的思维习惯。